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滕泰:下半年房地产、基建、出口持续高增长 如何补消费短板?

作者:时间:2020-07-27 09:20浏览:

消费复苏才干带动经济可继续添加。

国家统计局近来发布的数据显现,我国经济从疫情冲击之中逐步复苏。怎么看待上半年我国经济的体现?复苏的我国经济中哪些数据让人担忧?新京报环绕这些问题对话了万博新经济研究院院长滕泰。

在滕泰看来,二季度我国经济增速由负转正,首要得益于房地产出资、基建出资、出口添加的超预期体现。但上半年民间出资、制造业出资康复缓慢,服务业和消费康复不及预期。“估计下半年房地产出资、基建出资、出口增速将坚持较高添加。消费增速、服务业、民间出资和制造业出资会成为下半年经济添加的短板。”

2019年,终究消费开销对国内生产总值添加的奉献率近60%,出资奉献占31%。在滕泰看来, 在我国经济多年来现已逐步转型晋级到以内需、消费和服务业为主导的添加形式之后,疫情冲击之下从头回到靠房地产、基建和出口拉动的旧形式。“逆周期调控的决议计划惯性下,导致了当下经济添加结构的失衡。”滕泰说,稳出资成财务决议计划的惯性首选,但消费复苏才干带动经济可继续添加。从钱银方针对消费的影响看,若再不大幅调低存款利率,居民储蓄偏好还会添加,下半年消费将继续成为添加短板,我国经济添加结构失衡还会进一步加剧。

那么,怎么提振消费?滕泰给出了多个主张。其间,主张把居民收入添加目标、社会商品零售总额、查询失业率等排在当地政府绩效查核目标中最优先的方位,并进步查核权重。

“下半年房地产出资、基建出资、出口有望继续坚持高添加”

新京报:怎么看待本年上半年我国经济的体现?

滕泰:二季度我国经济增速由负转正,首要得益于房地产出资、基建出资、出口添加的超预期体现。估计下半年房地产出资、基建出资有望继续坚持高添加,不扫除单月同比两位数速度添加的或许。我国出口增速下半年也将坚持较高添加。

5月、6月固定财物出资已接连两个月正添加。其间,房地产出资复苏力度较强。获益于二季度房企开工快速回补、赋予省级人民政府更大用地自主权、信贷方针宽松等方面的影响,不只6月新开工面积同比添加高达8.95%,并且房企拿地志愿较强。估计下半年房地产出资会继续升温,部分月份或重现两位数的添加。

上半年, 4月、5月、6月基础设施出资接连三个月出资增速正添加。跟着7月第三批1.26万亿当地专项债下达,以及政府对乡镇老旧小区改造的推动等方针的加速推动,估计下半年基建出资增速还会进一步进步。从出口添加状况看, 4月、5月、6月出口已接连三个月正添加,估计下半年海外供应缺口仍然存在,我国出口仍将坚持较快添加。

“下半年消费、民间出资会成为我国经济添加的短板”

新京报:上半年哪些经济数据的体现让你担忧?

滕泰:上半年民间出资、制造业出资康复缓慢,服务业和消费康复不及预期。估计消费增速、服务业、民间出资和制造业出资会成为下半年经济添加的短板。

上半年制造业出资同比下降11.7%,民企出资同比下降7.3%,反映了民营企业、制造业对未来经济情形的预期不达观。消费的康复也不及预期——二季度金银珠宝、石油制品、轿车、家具等大部分可选消费品都是严峻负添加,餐饮、酒店、影视娱乐等服务业消费康复更慢。

2019年,终究消费开销对国内生产总值添加的奉献率近60%,出资奉献只要31%。决议计划层一再强调不能走过度依靠出资的老路,可是实际上本年总额3.75万亿的当地专项债大部分仍是用来出资,加上银行配套资金,总额或到达近10万亿左右。2020年上半年,尽管没有发布消费、出资和出口对经济添加的奉献占比,可是能够幻想,对二季度正添加做出首要奉献的是房地产和基建出资,出口也从头成为拉动经济添加的首要力气,而消费、民间出资、制造业出资奉献大幅下降。

失衡的经济添加结构尽管有助于下半年经济增速的康复,却严峻缺少可继续性。因而,有必要赶快采纳办法改动消费需求康复滞后于供应、服务业康复滞后于制造业等短期不平衡状况。

“稳出资成财务决议计划的惯性首选 但消费复苏才干带动经济可继续添加”

新京报:现在这种经济添加失衡的原因在哪里?

滕泰:在我国经济多年来现已逐步转型晋级到以内需、消费和服务业为主导的添加形式之后,为什么疫情冲击就从头回到靠房地产、基建和出口拉动的旧形式?这既需要从逆周期调控的决议计划惯性进行反思,也需要从部分到当地、从行政力气到商场影响的特定传导形式进行剖析。

从财务方针的决议计划机制看,稳出资惯性成为首选。比方:面临疫情冲击许多学者以为假如把资金发给顾客并不能带来继续的正向影响,要么“打水漂”,要么一次性消费完了是“无水之源、无木之根”,并且其影响和效应欠好查核,只要构成出资项目才看得见、摸得着,并且即构成短期需求,又构成长时刻供应。正因为如此,我国的大部分逆向调理的决议计划机制和组织设置都是环绕出资打开的。

假如继续依靠房地产和基建出资来驱动经济添加,会进一步加剧添加结构的失衡——事实上,只要靠终究消费拉动的经济添加,才是真实可继续的添加;资金进入居民手中、构成终究消费肯定不是“打水漂”而是“乘数效应”的开端,消费复苏才干带动经济的可继续添加。

“再不大幅调低存款利率居民储蓄偏好还会添加 消费将继续成添加短板”

新京报:钱银方针的决议计划机制是否也对经济添加的失衡发生了影响?

滕泰:从钱银方针稳消费的决议计划机制看,为什么欧美都接连大幅降息到零利率、负利率来稳消费、稳出资,而唯一我国却在降息问题上别出心裁?首要是在利率影响机制等关键问题上没有达到一致,长时刻受一些决议计划知道误区的影响。

首要,只要在相似日本那样的老龄化的殷实社会,居民的存款利息才重要,关于6亿每月收入只要1000元左右的中低收入人群而言,因为没有多少存款,所以也没多少存款收入,下调存款利率不会影响中低收入家庭。在疫情冲击下的消费低迷时期,托言“考虑存款者的感触”“保护居民存款收入”而变相鼓舞储蓄,便是直接冲击消费,是不达时宜的。

其次,利率是社会均匀利润率的一部分,疫情冲击下社会均匀利润率大幅下降,部分职业平间隔利润率为负值,此刻借款利率若不能及时大幅下调,关于一亿两千万商场主体是不公平,也是不胜接受的。

第三,是否利率过低会发生套利、资源错配和资金流向不应流向的范畴,仍是要深入知道长时刻以来我国钱银流向歪曲的根本原因:我国的信贷资金流向实际上一直是遭到体系性原因影响,遵从“大河有水小河满、大河没水小河干”规则、硬财物典当偏好的规则和隐形担保规则,不可避免地优先流向大企业、房地产企业、国有企业。所谓套利,除了使用上述体系缺点套利,商场套利历来都不是因为利率低、钱多,恰恰相反,一切的套利都是因为资金短缺、利率过高才引发的,越是投机性资金越勇于承当高利率,而真实不胜高利率重负的是疫情冲击下运营困难的实体经济。

从下降企业本钱视点剖析,以到6月份人民币借款余额165万亿元核算,每下降一个百分点的信贷利率,可削减企业本钱1.65万亿——大幅降息对影响消费、下降企业本钱的作用远远大于任何财务方针;从稳消费视点剖析,在消费低迷的一起,我国的居民储蓄接连几个月上升。2020年上半年住户存款总额高达90.47万亿,半年时刻添加高达8.33万亿元。这还不包括非金融企业存款添加的5.28万亿元——若再不大幅调低存款利率,居民储蓄偏好还会添加,下半年消费将继续成为添加短板,我国经济添加结构失衡还会进一步加剧。

“把居民收入添加、查询失业率等排在当地政府查核目标最优先方位”

新京报:怎么提振消费,然后处理上述经济添加结构失衡的问题?

滕泰:传导机制上看,促进消费复苏能够从多方面下手。考虑到消费与城乡居民可支配收入正相关,应该把各地当地政府的政绩目标中那些多年来排在前面GDP目标、招商引资目标、基本建设出资目标、当地财务收入目标等于出资相关的传统目标向后排并调低权重,把居民收入添加目标、社会商品零售总额、查询失业率等与消费相关的目标排在最优先的方位,并进步查核权重。

考虑到中低收入人群的边沿消费倾向较高,不应该简略否定各地发放消费券的做法,我国股市的慢牛、长牛,也能添加中等收入集体的产业性收入,因而对进步居民消费才能有较大的促进作用。值得警觉的是快速上涨的疯牛不光无助于消费添加,并且一旦崩盘会发生“负财富效应”冲击消费,因而保护股市的健康稳定发展,关于继续扩展消费也具有十分重要的含义。

从不同类型的消费传导机制来看,要区别老消费和新消费的不同消费弹性。因为老消费的需求弹性较低,康复老消费不需要大份额的产品消费补助;而以5G手机和新能源轿车为代表的新消费,不只契合未来经济结构晋级的方向,并且“乘数效应”大,应组织较大份额的消费补助予以支撑。

新京报记者 侯润芳 修改 王进雨 校正 陈荻雁

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